Die chinesischen Regulierungsbehörden haben einen Sechsmonatsplan angekündigt, um die großen Tech-Unternehmen des Landes stärker zu regulieren und zu beschränken, aber bedeutet dies, dass Anleger diese Aktien, insbesondere Tencent, meiden sollten? Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Opto - Invest in the Next Big Idea veröffentlicht.

In einer am Montag, den 26. Juli, veröffentlichten Erklärung sagte der Industrieminister, dass Unternehmen wie AlibabaJD.com [JD] und Tencent [TCHEY] zahlreiche Probleme angehen müssen. Dazu gehören Apps, die Verbraucherrechte verletzen, Datenerfassung und -speicherung sowie das, was als Störung der Marktordnung bezeichnet wurde.

Wann wird der Tencent-Aktienkurs seinen regulatorischen Überhang abschütteln?

Die großen Tech-Giganten sind im Jahr 2021 zunehmend unter Druck geraten, wobei insbesondere angebliche Monopolpraktiken ins Visier genommen wurden. Dies hat dazu geführt, dass die Marktkapitalisierung um Milliardenbeträge gesunken ist. Bloomberg-Daten zufolge war Tencent von den chinesischen Unternehmen im Juli am stärksten betroffen. Neun der zehn größten Verlierer des MSCI World Index und des MSCI Emerging Markets Index stammten aus diesem Land. Zwischen dem 1. und 29. Juli sank die Marktkapitalisierung von Tencent um 170 Mrd.

USD, gefolgt von Alibaba mit einem Verlust von 103,9 Mrd. USD. An dritter Stelle lag die Shopping-Plattform Meituan [3690.HK] mit einem Verlust von 87,9 Mrd. Dollar. Der Aktienkurs von Tencent ist abgestürzt. Seit Jahresbeginn ist der Kurs der Tencent-Aktie um 14,70 % auf 61,32 $ bei Börsenschluss am 2. August und um 10,47 % in den letzten 52 Wochen gesunken.

Dies trotz der Zurückhaltung des Tencent-Vorsitzenden Pony Ma Huateng (Bild oben). Nachdem die Tencent-Aktie am 12. Februar ein Allzeithoch von 99,40 $ erreicht hatte, ist sie allmählich gesunken. Der Kurs der Tencent-Aktie hat im letzten Monat 23,19 % und in der Woche ab dem 26. Juli 8,51 % verloren. Ihr 52-Wochen-Tief wurde am 27. Juli mit 55,77 $ erreicht. Danach stabilisierte sich der Kurs, um dann am 3.

August erneut zu fallen, nachdem das Unternehmen selbst eine Beschränkung für die Nutzung seiner Spieleplattform durch Minderjährige eingeführt hatte. Damit reagierte das Unternehmen auf die Kritik einer staatlichen Nachrichtenagentur am übermäßigen Einfluss von Spielen auf Kinder. Dennoch hat sich der Aktienkurs von Tencent besser entwickelt als der Nasdaq Golden Dragon China Index [HXC], eine Benchmark für chinesische Technologieunternehmen. Der Index ist seit Jahresbeginn um 23,38 % und in den letzten 52 Wochen um 8,37 % gesunken.

Der Kurs der Tencent-Aktie hat sich jedoch schlechter entwickelt als der Kurs des passiv verwalteten Invesco China Technology ETF [CQQQ], der seit Jahresbeginn um 14,88 % gesunken und in den letzten 52 Wochen um 1,39 % gestiegen ist. Der börsengehandelte Fonds hat in den entsprechenden Zeiträumen einen Verlust von 12,94 % und einen Gewinn von 5,66 % verzeichnet. Eine Reihe von Bußgeldern Was also hat den Tencent-Aktienkurs im Besonderen belastet?

Am 24. Juli ordnete die staatliche Behörde für Marktregulierung (SAMR) an, dass Tencent seine exklusiven Musiklizenzrechte aufgeben muss, und verhängte eine Geldstrafe von 500.000 Yuan (77.381 US-Dollar) wegen Wettbewerbsverstößen im Zusammenhang mit dem Kauf von China Music im Jahr 2016.

Die SAMR hatte Anfang des Monats insgesamt 22 Bußgelder in Höhe von 500.000 Yuan für jahrelange Übernahmegeschäfte angekündigt. Fünf davon wurden gegen Tencent verhängt, sechs gegen Alibaba, Didi [DIDI] wurde mit acht Strafen belegt - die meisten - und der Rest ging an andere Internetunternehmen. Tencent war vorübergehend gezwungen, die Registrierung neuer Nutzer für sein Flaggschiff, die WeChat-App, auszusetzen, um ein Sicherheitsupdate durchzuführen, was die Leistung des Unternehmens belastet hat.

Es wird erwartet, dass die Registrierung Anfang August wieder aufgenommen wird, und die vorgenommenen Änderungen werden es dem WeChat-Geschäft ermöglichen, strengere Gesetze und Vorschriften einzuhalten. Zusammen mit einer Reihe anderer Holdinggesellschaften wurde Tencent außerdem angewiesen, bis zum 3. August gegen belästigende Pop-up-Werbung und Fenster in seiner E-Book-App QQ Reader vorzugehen.

Angesichts der Tatsache, dass die Aufsichtsbehörden in den kommenden Wochen und Monaten voraussichtlich neuen Druck ausüben werden, gibt es wohl einen klaren und offensichtlichen Grund für eine Baisse bei chinesischen Technologieunternehmen, deren Aktien wahrscheinlich weiter auf Talfahrt gehen werden. Es gibt jedoch auch Grund zur Zuversicht, wenn nicht gar zum Optimismus. Alibaba-Gründer Jack Ma hat bereits angedeutet, dass das globale Finanzsystem und die Regulierungsbehörden die Innovation ersticken, aber Qi Wang, CEO von MegaTrust Investment mit Sitz in Hongkong, sieht das anders.

In einem Gespräch mit CNBC erklärte Wang, dass China nicht versuche, Big Tech zu unterdrücken, sondern den Erfolg der Unternehmen fördern wolle. Um den Kontext zu verdeutlichen, sei daran erinnert, dass der chinesische Internetbereich zuvor weitgehend unreguliert war und die Regierung erst in den letzten fünf Jahren weitere Regulierungen eingeführt hat, sagte Wang dem Sender.

Wir bewegen uns von fast keiner Regulierung im Internet zu mehr Regulierung. Natürlich kann der Druck in dieser Übergangsphase hoch erscheinen, weil die Basis niedrig ist. Die Analysten von Bernstein sind der Ansicht, dass eine Reihe der großen Tech-Aktien des Landes unterbewertet sind.

In einer von CNBC veröffentlichten Kundenmitteilung schrieben sie: Wir sind der Meinung, dass es taktisch recht attraktiv ist, chinesische Qualitätsnamen zu halten - qualitativ hochwertigere Namen werden mit einem historischen Abschlag gegenüber Aktien niedrigerer Qualität gehandelt und bieten gleichzeitig ein sehr hochwertiges Differenzial. Die Aufwärtsrevision der Gewinne bietet weitere Unterstützung, da die Dynamik bei diesen Namen weiter zunimmt. Mit Blick auf Tencent argumentierte Rupal Agarwal von Bernstein in einer E-Mail an CNBC, dass der regulatorische Überhang nur kurzfristig sein wird.

Langfristig gesehen haben strukturelle Wachstumswerte in China in den letzten fünf bis zehn Jahren sehr gute Renditen erzielt, und die aktuellen Bewertungen sehen für einen Marktführer wie Tencent überzeugend aus, schrieb Agarwal. Die Regulierungssaga könnte noch viele weitere Wendungen nehmen.

So haben Alibaba und Tencent die Möglichkeit Wann wird der Tencent-Aktienkurs seinen regulatorischen Überhang abschütteln?, ihre Dienste zu öffnen. Dem Wall Street Journal zufolge wäre die Idee, Alibabas Taobao Deals auf Tencents WeChat zu starten, was es den Taobao Deals-Händlern ermöglichen würde, WeChat Pay zu akzeptieren. Laut Robin Zhu von Berstein wird Tencent wahrscheinlich mehr von einer Partnerschaft profitieren. In einer Notiz an Kunden, die Barrons einsehen konnte, fügte Zhu hinzu, dass die beiden Unternehmen ein Gleichgewicht zwischen den Forderungen der Regulierungsbehörden nach Interoperabilität und der Aufrechterhaltung des Status quo finden wollen.

Zhu begann im Januar mit der Berichterstattung über die Aktie und stufte sie mit Outperform ein. Sein Kursziel für die Tencent-Aktie liegt bei 880 HK$, was einem Anstieg von 83 % gegenüber dem Schlusskurs vom 30. Juli entspricht. MyWallSt verfolgt eine Politik der vollständigen Offenlegung. Die Mitarbeiter von MyWallSt halten derzeit Long-Positionen in den oben genannten Unternehmen. Lesen Wann wird der Tencent-Aktienkurs seinen regulatorischen Überhang abschütteln?

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